半年报净利同比下降49。2011年1-6月，公司实现营业总收入6.30亿元，同比降低15.22；实现归属于上市公司股东的净利润8497万元，同比降低48.89。；基本每股收益0.14元，符合市场预期。本期无分红方案。

　　江苏市场不振导致营收下降较快，竞争加剧毛利率亦快速下降。公司营业收入下降的主要原因是江苏省电力市场，短期降低了非晶合金变压器的使用量。报告期内，公司综合毛利率为27.1，同比减少14.21个百分点，毛利率大幅下降的主要原因有二，一是非晶合金变压器市场的进入者增多，市场竞争加剧；二是占公司变压器原材料成本比例较高的铜和变压器油的价格处于高位。

　　变压器及母线槽营收、毛利率下降均较快。报告期内，公司变压器及母线槽实现营业收入6.15亿元，同比下降13.94；毛利率为27.23，同比减少14.31个百分点。

　　非晶变压器需求不旺，非晶铁心营收、毛利率随之较快下降。报告期内，公司铁心实现销售收入1470万元，同比下降31.40；毛利率为21.69，同比减少11.82个百分点。

　　期间费用率小幅上涨。报告期内，公司期间费用为5762万元，同比增长6.74。其中，销售费用1651万元，同比增加38.77；管理费用3903万元，同比下降5.26；财务费用为208万元，同比增长134.47。

　　预计非晶合金变压器市场需求将持续上升。目前，国家和各地电网公司对使用非晶合金变压器这一环保节能产品的认识上趋于统一，并正在加大对非晶合金变压器的推广力度，各地市场需求开始逐步增加。我们预计，与传统变压器产品相比，未来两年公司非晶合金变压器在招标中的市场份额将上升。