2014年电气设备领域发展立足三条线索：1）龙头崛起，发生在用电端的工业自动化、低压电器板块，依靠进口替代或行业整合，如宏发股份、汇川技术、正泰电器（暂未覆盖），是板块；2）结构性需求推动，发生在电源端的新能源、电网的配电网环节、可能低位反弹的特高压；3）转型见效，如迈向节能环保新业务/海外新市场。

　　首看用电端龙头崛起。2014年，低压电器与工控自动化都适用龙头崛起的投资逻辑：产品搭平台、做梯队、高性价比和服务优势促放量是共同崛起路径；日益强大的高性价比研发优势是共同崛起内核；对内行业整合、对外进口/外资替代＋优势产品海外放量是市场表现共同特征。

　　次看结构性需求亮点电源端看政策对新能源建设的推动，电网端看配电和可能低位反弹的特高压。2014年集中式、分布式新能源电站建设都将加速，预期政策仍将强化和细化，利好新能源建设；配电自动化、分布式电源接入等配电投资结构性机会明确；特高压新线核准和建设今年低于预期，明年存较大低位反弹可能。

　　战术性把握企业转型见效机会，同时关注电力体制改革。传统企业加码节能环保业务或海外市场的转型思路都值得看好，转型见效机会也值得把握，相对重点关注转向节能服务业的?信电气、加大海外市场拓展的中国西电、华西能源等。作为改革可能性较大的板块，大用户直购电/竞价上网/输配电分离正相对更多的被认定为改革方向，较确定的影响是改革将有利于具竞争力的民营企业和成套设备商。